而就在昨天，央行剛剛開(kāi)展了兩個(gè)期限共計(jì)2700億元的逆回購(gòu)操作，包括1500億元7天逆回購(gòu)和1200億元28天逆回購(gòu)，減掉當(dāng)天1300億逆回購(gòu)到期后，昨天央行公開(kāi)市場(chǎng)操作向市場(chǎng)凈投放1400億元，加上今天凈投放1700億元，兩天累計(jì)凈投放規(guī)模達(dá)到3100億元，相當(dāng)于降準(zhǔn)半次！

如果以周來(lái)計(jì)算的話，事實(shí)上，央行上周累計(jì)凈投放規(guī)模達(dá)到了4400億元，是4月25號(hào)以來(lái)的最大單周凈投放。央行加大逆回購(gòu)力度或許是為了平抑短期流動(dòng)性緊張和穩(wěn)定跨節(jié)流動(dòng)性。

自從央行節(jié)前重啟28天逆回購(gòu)以來(lái)，市場(chǎng)資金利率出現(xiàn)了大幅波動(dòng)。央行9月13日重啟28天逆回購(gòu)當(dāng)天，交易所國(guó)債回購(gòu)利率GC001盤(pán)中振幅達(dá)362.5%，今天又飆漲了近一倍。事實(shí)上，自從上月底央行相繼重啟14天、28天逆回購(gòu)以來(lái)，抬高了市場(chǎng)短期資金成本，造成短期資金利率比如隔夜同業(yè)拆借利率、7天同業(yè)拆借利率近期均出現(xiàn)了上行。

這是上海銀行間同業(yè)拆放利率也就是shibor隔夜品種近期走勢(shì)：

這是上海銀行間同業(yè)拆放利率也就是shibor7天品種近期的走勢(shì)：

可以看出來(lái)，央行在引導(dǎo)機(jī)構(gòu)去杠桿、降低期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，并沒(méi)有貨幣政策轉(zhuǎn)向的打算，最多只是想微調(diào)，該放水的時(shí)候一點(diǎn)都不含糊。央行加大逆回購(gòu)力度的同時(shí)，降息降準(zhǔn)的可能性進(jìn)一步下降。就像央行此前報(bào)告所說(shuō)，央行并不希望采用降準(zhǔn)這種信號(hào)意義極強(qiáng)的工具。因?yàn)榻禍?zhǔn)將加大資金外流、人民幣貶值壓力。